VDX闭门研讨：万物皆可链——金融资产、机构资金和以太坊的共舞
随着近期以太坊行情强势、ETF与多家上市公司加速配置，以太坊一度走出“独立行情”，会议就以太坊强势上涨背后核心逻辑、以太坊相关产业生态格局变化、以太坊长期发展预期等行业热点议题进行了深入探讨。
以下是对本场讨论会的要点总结。
以太坊强势上涨背后核心逻辑
- 传统机构资金成为这一轮以太坊上涨的核心驱动力：
以Sharplink Gaming、Bitmine immersion为首的上市公司财库加速增配以太坊，以太坊持有者画像从早期投机散户转变为长期持有者，帮助以太坊在本轮上涨中突破了多个关键位置；
- 新应用、新资产、新叙事：
稳定币与RWA作为传统机构入场最大的两个增量赛道，以太坊因为其最高的中立性、安全性成为机构必然选择；
- 筹码结构：
以太坊自2025以来经历了深度洗盘，筹码经过深度换手，成为这波行情启动的必要条件。
以太坊相关产业生态格局变
- 以太坊财库公司成为市场资金关注的焦点：
市场中以太坊财库公司还在早期军备竞赛，相较于比特币财库公司中Strategy已经占据绝对龙头地位，以太坊财库公司整体规模与领先优势并不明显，同时市场多位潜在玩家排队入场，整体赛道仍然存在较大增长空间；
- Layer2成为机构加速布局链上产业的首选：
重新开发一条自有公链需要极为高昂的成本，Layer2依托于以太坊充足的安全性成为机构搭建生态的优先方案。
以太坊长期发展预期
- 从资金面改善到应用落地生态繁荣：
Stage1: 上市公司与ETF等传统资金渠道推动以太坊价格持续强势；Stage2: 降息周期，以太坊质押收益率超越美国无风险收益率，市场资金进一步增配；Stage3: 资产端资金端双重正向飞轮，拉动生态繁荣。
